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親切的金子  
擁有42寸長腿的金子﹐擅長day-trade﹐亦喜歡以投行估值方法選擇優質股


親切的金子
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SONY大戰任天堂
2013/9/5 下午 12:33:07
 

自2009年起﹐SONY的中文官方名字由『新力』改為『索尼』﹐明顯是遷就大陸市場﹐金子個人覺得新名字頗為令人反感。

Anyways﹐ 今天要談一談SONY及任天堂(Nintendo)這兩間公司。在金子的成長中﹐都有間中打機的﹐所以對SONY及任天堂均不陌生。印像中任天堂的遊戲較為輕鬆﹐畫面質素雖不及Play Station﹐但節奏較輕快﹐而SONY的PS/PS2/PS3則著重畫面﹐往往有大量動畫CG等情節。當然﹐時移世易﹐現今的遊戲是如何玩法金子已不太清楚。

近年隨著智能手機的普及﹐愈來愈多遊戲改在手機上進行﹐靠賣主機的任天堂首當其衝﹐其股價由2007年的70000円﹐下滑至現時的12000円﹐市值蒸發83%。SONY亦好不到那裡﹐股價由2007年的7000円﹐下滑至現時的2000円﹐市值蒸發71%。還好SONY有其他業務支持﹐不至於一敗塗地。最近市場傳出中國或會放寬容許遊戲機主機進口的限制﹐任天堂急彈4成﹐金子亦於7月24日做了一個沽空任天堂及買入SONY的Pair Trade。

基本上金子並不看好遊戲硬件業。任天堂多年來以製造主機為本業﹐雖亦有開發遊戲﹐但收入來源主要來自主機銷售。但正如前文所述﹐現時遊戲多在網上/手機上進行﹐會真正買一台wii U或3DS的人應該愈來愈少。雖說中國或會開放市場﹐但由於任天堂在大陸過去20年均被禁售﹐市場認知度低﹐除非有鋪天蓋地宣傳﹐否則難有作為。加上大陸為全球盜版問題最嚴重的國家之一﹐遊戲開發商難以在大陸賺大錢﹐故其願意投資在設計符合大陸用家遊戲的動力亦比較少。另一問題是任天堂並沒有明確的手機遊戲業務策略﹐在iOS, Android, Windows手機平台上均沒有presence﹐所以金子估計其未來增長主要來自handheld device﹐難有大幅增長。

SONY情況與任天堂最大分別是其有手機業務﹐而其最新的Xperia Z Ultra手機獲得市場頗高評價﹐或能在智能手機市場分一杯羹﹐最起碼也有一個Story。至於Play Station等主機方面﹐仍然是全球最大佔有率的主機﹐相信增幅平穩。

估值方面﹐兩間公司均不便宜。SONY的PE為29倍﹐而任天堂為47倍。兩間公司均於去年扭虧為盈﹐但金子比較看淡任天堂。

Pair Trade到目前回報約6%﹐ 暫定目標回報為10%﹐待10月尾兩間公司公佈業積後再決定策略。

 

 

 
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5種不能忍受的FB Status
2013/7/6 上午 01:38:46
 
今時今日﹐大部份人都有facebook account﹐每日上去login check吓D朋友有乜update已經係大部份人嘅例行公事。不過近年見到越嚟越多不知所謂嘅Status﹐今日拎D出嚟一齊鬧吓。 第一種﹕搏人問候 有D人唔知係太空虛﹑太寂寞﹑定係太凍﹐想人關心… 詳細內容
 
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6月市況前瞻
2013/6/1 下午 03:47:04
 
很久沒有寫Blog﹐真的抱歉﹐哈哈。 OK﹐經過5月先高後低﹐市況走向有些明顯了。日本股市出現巨量穫利回吐同時﹐日本及美國國債孳息被扯高﹐引發國債被拋售﹐加上中國經濟數據參差﹐市場借勢調整。這些與我們散戶看似很遙遠的事正一步一步影響後市。 以金子最喜歡參考的… 詳細內容
 
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取銷交易﹖發夢無咁早﹗
2013/5/14 上午 10:25:38
 
話說今年2月有朋友Send WhatsApp問我雍澄軒買唔買得過﹐並附上經紀的Hard Sell SMS。當時我答﹕ 有前輩講過﹐李超人賣給你的任何產品都不要買﹐人家身邊智囊太多﹐計過度過﹐賺到你盡﹐賣得俾你嘅都係殘花敗柳。結果朋友沒有買雍澄軒﹐逃過一劫。 昨日長實單方… 詳細內容
 
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現金的迷思
2013/5/1 上午 11:13:44
 
最近看了幾篇文章﹐覺得很有意思﹐在這和讀者們分享一下。 在現時通漲嚴重﹑利率偏低﹑各國央行量寬情況下﹐持有現金頗為蝕底。只要資產價格不下跌﹐利率不回升﹐現金每日都在貶值。 各位有沒有發現﹐持有現金的特性和持有一隻期權很接近﹖ (1) 持有現金 … 詳細內容
 
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對﹗曾司長是中產
2013/3/6 上午 10:03:50
 
這篇文章特意延至今天才Post﹐廢事人哋覺得金子抽水。 曾俊華司長話自己是中產﹐我是100%同意的。社會上很多表示不同意的人士﹐見解是這樣的﹕月薪37萬都係中產﹖咁我一個月揾得萬二﹐我係乜呀﹖你咁多錢邊會明我哋班中產呀﹖唔好假惺惺扮晒嘢講風涼話啦﹐我哋中產嘅苦況你唔會明嘅..... … 詳細內容
 
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市寬速報
2013/2/28 上午 10:32:40
 
經過近排港股調整後﹐今天恆指反彈200餘點﹐究竟後市去向如何呢﹖調整是不是已完成呢﹖ 金子早前認為這次調整並不會見22000﹐經過早輪急跌後﹐恆指已見22450﹐雖然完全抵銷了恆指自1月開始的升幅﹐但加上技術指標﹐金子隱隱覺得這次調整還未完成。 尤其從『金子50天市寬 』看﹐… 詳細內容
 
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絕橋解決奶粉荒
2013/2/1 上午 11:51:22
 
(圖片來源﹕大公報) 最近奶粉荒問題﹐鬧得滿城風雨。政府良久沒有對策﹐任由大陸人一車一車將香港土生土長BB所需的奶粉運回大陸﹐給那些高官、暴發戶用天價搶購﹐水貨客從中賺個不亦樂乎。香港一批媽媽發起自救﹐在討論區相互交換情報﹐只為買幾罐奶粉。香港到今日變成了甚麼社會呢﹖大陸高… 詳細內容
 
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做Minority的好處
2013/1/20 上午 01:14:36
 
金子經常掛在口邊的一句話是 The majority is always wrong ﹐所以我一直樂於做一個minority﹐雖然minority未必一定是always right (大學時有上過philosophy的應該會懂 A= B 並不代表 ~A = ~B)﹐但金子覺得做minority真… 詳細內容
 
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2013年股市前瞻
2013/1/6 下午 01:44:55
 
一眨眼已踏入2013﹐究竟今年會是牛市還是熊市呢﹖抑或是上落市﹖真的很難講。最近Bloomberg做了一個統計﹐發現大部份的投行及Hedge Fund均在2012看錯市﹐除了再一次證明Majority is always wrong之外﹐更可顯示沒有甚麼人能長期預測大市走勢﹐連金子也不例外。 … 詳細內容
 
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